Q＆A　おしえてスパン

SPAN®（The Standard Portfolio Analysis of Riskの略）は、シカゴマーカンタイル取引所（CME）が開発したリスク対応型の先物・オプション取引に係る証拠金計算システム。ＪＣＣＨでは、２０１１年１月４日より採用しました。世界の主要取引所で採用されており、まさにグローバル・スタンダードと言えます。

日本の商品先物取引市場の証拠金計算は、これまで独自の制度で行われてきましたが、内外の証拠金制度との整合化を図り、商品先物取引の信頼性向上と、投資家の皆様にとっての簡明性と利便性の向上を目的とし、証拠金の分野において国際標準となっているSPAN®に準拠する形で制度を構築しました。

証拠金額はSPAN®により計算されます。SPAN®とは、商品ごとに個別に証拠金額を計算するのではなく、保有するポートフォリオ（建玉状況）全体から生じるリスクに応じて証拠金額を計算する方法のことです。

SPAN証拠金額の計算方法につきましては、「SPAN®をベースとした証拠金制度 早わかりガイド」の計算例並びに「SPAN®とは」の「SPAN®計算プロセス」をご参照下さい。

ミニ商品と標準品の証拠金額の計算方法は同様ですが、ミニ商品と標準品ではSPANパラメータに差異があるものがあります。標準品のSPANパラメータに標準品とミニ商品の取引単位を調整するデルタ・スケーリング係数を乗じた数値が設定されるものがあります。

ミニ商品と標準品では、同一限月および異限月でのネッティング（相殺）も可能です。

オプション取引の買い建玉のみの場合には、プレミアム代金のみで証拠金は必要ありません。オプション取引で売り建てている場合には、証拠金が必要となります。証拠金額の計算方法は、SPAN®で計算したSPAN証拠金額からネット・オプション価値の総額を引いた額となります。

ネット・オプション価値の総額は、買オプション価値の総額から売オプション価値の総額を差し引いた額です。

納会月割増額の計算方法は、「SPAN®とは」の「SPAN®計算プロセス（３）納会月割増額」に計算例を掲載しておりますのでご参照下さい。

　※「SPAN®計算プロセス（３）納会月割増額」はこちら

SPANパラメータは、原則として毎月第１営業日から15日（15日が営業日でない場合は前営業日）を「上期」、16日（16日が営業日でない場合は翌営業日）から月末最終営業日までを「下期」として適用し、適用開始日の6営業日前を基準日として毎月2回見直しを行い、その翌営業日に公表します。

また、SPANパラメータには定期的に見直さない項目もあります。SPANパラメータの詳細については、「SPANパラメータ取扱要領」に記載しておりますのでご参照下さい。

※「SPANパラメータの設定」はこちら

「SPANパラメータ取扱要領」はこちら

市場の状況が急変した場合等で当社が特に必要と認めるときは臨時に見直しを行い、SPANパラメータの全部又は一部を変更いたします。

適用は見直し日の翌々営業日からとなります。詳細については、「SPANパラメータ取扱要領」に記載しておりますのでご参照下さい。

※「SPANパラメータ取扱要領」はこちら

正確な証拠金所要額を取引時間中に計算することはできませんが、前営業日付のSPANリスク・パラメータ・ファイルを用いて、PC-SPAN®を利用し証拠金所要額を試算することができます。

（注）正確な証拠金所要額を計算するには、当日の取引終了後に当社が作成するSPANリスク・パラメータ・ファイル（ファイナルファイル）及びPC-SPAN®を用いる必要があります。

CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）からPC-SPAN®を購入（CMEホームページ等から申込み可能）し、当日付のSPANリスク・パラメータ・ファイルを当社又はCMEホームページからダウンロードして、ご自身の建玉を入力することにより、委託者ご自身でSPAN®に基づく証拠金所要額を計算することができます。

（注）証拠金所要額は当社が定める最低水準の額であり、商品先物取引業者からはこれを超える額の証拠金の差入れを求められる場合があります。

PC-SPAN®の動作環境については、「SPAN®システム」にて説明しておりますのでご参照下さい。

※「SPAN®システム」はこちら

PC-SPAN®の使用方法については、「PC-SPAN®Ver.4操作マニュアル」にて説明しておりますのでご参照下さい。

※「PC-SPAN®Ver.4操作マニュアル」はこちら

PC-SPAN®は、開発元であるシカゴマーカンタイル取引所（CME）より購入いただけます。

※シカゴマーカンタイル取引所SPAN®ページはこちら

SPANリスク・パラメータ・ファイルの仕様は「SPANリスク・パラメータ・ファイル仕様書」にて説明しておりますのでご参照下さい。

※「SPANリスク・パラメータ・ファイル仕様書」はこちら

「アーリーファイル」と「ファイナルファイル」の違いは、基本的にレコードタイプ0のみです。

（注）ただし、帳入価格に誤りがあった場合等では、その内容が変更されることがあります。
当社では、「ファイナルファイル」を正式なSPANリスク・パラメータ・ファイルとしています。

現在毎営業日ごとに当日の「アーリーファイル」は16：30、「ファイナルファイル」は17：30を目処に、「SPANリスク・パラメータ・ファイル」に掲載しております。

※「SPANリスク・パラメータ・ファイル」はこちら

決済月とは、決済日（納会日）が属する暦月です。取引所で定める各商品の「限月」とは商品により異なる場合がありますのでご注意下さい。